Unitree взлетела на 460% в первый день торгов

Акции Unitree дебютировали на STAR Market с редким для крупного IPO рывком: цена закрытия оказалась в 5,6 раза выше размещения. За эффектной цифрой — не только ажиотаж, но и реальный рост бизнеса.


Unitree начала торги на технологической площадке STAR Market Шанхайской биржи по цене 150,8 юаня за акцию. Уже в течение первой сессии котировки поднимались примерно до 1100 юаней, а закрылись на 845 юанях — на 460% выше цены IPO. В пересчёте это около $125 за бумагу, а рыночная стоимость компании после первого дня приблизилась к $50 млрд.

Само размещение тоже оказалось крупнее первоначальных ожиданий. Unitree привлекла около 6,1 млрд юаней, или примерно $900 млн. Спрос со стороны частных инвесторов во много раз превысил предложение, и рынок фактически оценивал не столько сегодняшние продажи роботов, сколько шанс компании стать одним из главных поставщиков «физического ИИ» — машин, которые получают команды от алгоритмов и выполняют их в реальном мире.

У Unitree для этой ставки есть материальная база. В 2025 году компания отгрузила 5511 полноценных человекоподобных роботов. В документах к IPO она указывает, что это было первое место в мире и около 32,4% глобальных поставок. При этом методики исследовательских компаний различаются: некоторые рейтинги до публикации собственных данных Unitree ставили впереди AgiBot. Поэтому здесь важнее не само место в таблице, а масштаб — рынок, который ещё недавно измерялся сотнями устройств, уже перешёл к тысячам.

Есть важное уточнение и по роботам-собакам. Часто встречающаяся цифра «более 33 тысяч» относится не к одному 2025 году. Это суммарные продажи четвероногих роботов Unitree за 2023–2025 годы — 33 294 машины. Только за 2025-й компания продала 23 037 таких устройств. В проспекте Unitree действительно называет себя мировым лидером этого сегмента, но точную долю почти в 60% в проверенных материалах IPO подтвердить не удалось.

За год изменилась и структура бизнеса. В 2025-м человекоподобные роботы впервые принесли Unitree больше половины основной выручки — 51,8%, тогда как четвероногие дали 41,6%. Общая выручка достигла примерно 1,68 млрд юаней. Это уже не стартап, живущий исключительно обещаниями: компания прибыльна и умеет серийно производить сравнительно недорогие машины.

Но первый день торгов показывает и другую сторону робототехнического бума. Цена акции росла намного быстрее бизнеса. Многие человекоподобные роботы пока используются в исследованиях, образовании, демонстрациях, экскурсионных и экспериментальных проектах; массовая промышленная экономика таких машин ещё только формируется.

Поэтому 460% за день — не доказательство того, что рынок человекоподобных роботов уже созрел. Скорее это цена ожидания: инвесторы решили заплатить сейчас за компанию, которая, по их расчёту, может оказаться впереди, когда роботы действительно станут массовым оборудованием, а не эффектным видео из лаборатории.


Unitree вышла на биржу в момент, когда робот впервые становится для инвестора не красивой демонстрацией, а отдельным классом активов. Теперь компании придётся доказать уже не способность машины бегать, танцевать или драться, а способность тысяч таких машин ежедневно приносить клиентам измеримую пользу и деньги.

Фото: редакция ИЗНАНКИ.