Курс рубля на весну разошёлся в прогнозах

Финансовый аналитик «Альфа‑Форекс» Гузель Проценко допускает, что при благоприятных условиях доллар в начале весны может опускаться до 72 рублей, но базовый коридор на март она оценивает в 74,5–81,5 рубля. В Сбербанке при этом ожидают курс 85–90 рублей к концу 2026 года.


Поводом для обсуждения стали публикации с разными сценариями по паре доллар–рубль. В оценке «Альфа‑Форекс» ключевой тезис — высокая волатильность: даже при укреплении рубля в отдельные дни рынок, по словам аналитика, будет удерживаться в широком диапазоне. Такой подход отражает зависимость курса от внешней конъюнктуры и потоков экспортной выручки, которые в начале года традиционно перераспределяются между бюджетными платежами, импортом и дивидендными периодами.

Прогноз Сбербанка на конец 2026 года — 85–90 рублей за доллар — исходит из ожиданий постепенного ослабления рубля по мере снижения профицита внешней торговли и роста потребности экономики в валюте для импорта оборудования и комплектующих. Глава Сбербанка Герман Греф, комментируя оценку банка, называл более слабый диапазон — 90–95 рублей, ссылаясь на возможное сокращение профицита платежного баланса.

С практической точки зрения расхождение прогнозов связано не только с «точкой отсчета», но и с горизонтом. Краткосрочные оценки чувствительны к ценам на нефть, графику налоговых выплат и операциям Минфина на валютном рынке. Долгосрочные — к динамике экспорта и импорта, санкционным ограничениям на расчеты и логистику, а также к траектории денежно‑кредитной политики.

Для домохозяйств и бизнеса такие диапазоны означают, что планирование расходов и контрактов в валюте стоит строить с запасом: сильный рубль в отдельные недели не отменяет базового сценария, в котором курс ближе к концу года смещается вверх. При этом сама по себе «вилка» 74,5–81,5 на март показывает, что рынок закладывает быстрые развороты на новостях и изменениях ожиданий.

Сценарий укрепления до 72 рублей аналитики обычно связывают с сочетанием высоких сырьевых цен, жёстких условий по движению капитала и повышенного предложения валюты со стороны экспортеров в период налоговых платежей. Обратные факторы — ускорение бюджетных расходов, восстановление импорта и рост спроса на валюту со стороны компаний — способны быстро развернуть движение даже без крупных внешних шоков.

ОБРАТНАЯ СТОРОНА

В этих прогнозах заметнее всего не спор о «правильной цифре», а признание, что курс стал производной от инфраструктуры — платежей, комплаенса, логистики. Чем больше в системе неценовых ограничений, тем чаще рынок живет не трендом, а скачками.

Фото: ИЗНАНКА

Читайте, ставьте лайки, следите за обновлениями в наших социальных сетях и присылайте материалы в редакцию.

ИЗНАНКА — другая сторона событий.