ЦБ закончил 2025 год с убытком после прибыльного периода

Банк России завершил 2025 год с чистым убытком в 184,8 млрд рублей против прибыли в 199,5 млрд годом ранее. Сам регулятор связал отрицательный финансовый результат со снижением объемов рефинансирования кредитных организаций и сокращением доли более дорогих кредитов в рамках основного механизма ликвидности.


Новый финансовый результат ЦБ стал заметным контрастом к итогам 2024 года. Согласно годовому отчету Банка России за 2025 год, регулятор ушел в минус на 184,8 млрд рублей, тогда как годом ранее фиксировал прибыль в 199,5 млрд.

В объяснении причин Банк России сделал акцент не на разовых факторах, а на изменении самой структуры операций. В отчете сказано, что отрицательный результат связан со снижением объемов рефинансирования кредитных организаций. Одновременно уменьшилась и доля кредитов, которые предоставлялись по более высокой ставке в рамках основного механизма ликвидности.

Именно это, по сути, ударило по процентным доходам. Снижение операций привело к тому, что доходы от рефинансирования по сравнению с 2024 годом сократились. При этом расходы по операциям абсорбирования ликвидности в целом остались примерно на прежнем уровне. В такой связке финансовый результат и ушел в отрицательную зону.

Сам по себе убыток Центробанка не означает для экономики то же самое, что убыток обычной коммерческой структуры. ЦБ не работает по классической логике бизнеса, а его финансовый результат во многом зависит от параметров денежно-кредитных операций, структуры ликвидности в банковском секторе и той конфигурации инструментов, которую регулятор использует в конкретный период.

Тем не менее цифра выглядит показательной. Она отражает, как меняется денежный контур системы: когда банкам меньше требуется рефинансирование со стороны регулятора, а структура предоставляемой ликвидности сдвигается, это почти автоматически бьет по доходной части самого Банка России. На языке отчетности это выглядит как убыток. На практике — как следствие иной фазы денежного цикла.

Пока речь идет именно об официально опубликованных итогах годового отчета, который 20 марта Банк России представил в Государственную думу. Это важная деталь, потому что в данном случае источник не анонимный комментарий рынка, а базовый документ самого регулятора, на который затем сослались деловые СМИ.

ОБРАТНАЯ СТОРОНА

Убыток ЦБ в таком сюжете интересен не сам по себе, а как редкий момент, когда внутренняя механика денежной системы становится видна почти без перевода. Обычно эти процессы скрыты за ставками, аукционами и сухими формулировками. Здесь же отчет неожиданно показывает простую вещь: даже регулятор чувствителен к тому, как меняется спрос банков на деньги.

Фото: соцсети/ИЗНАНКА.

ИЗНАНКА — другая сторона событий.