Дорогая нефть даёт бюджету передышку
Рост цен уже дает Москве передышку, но громкие оценки возможной выгоды требуют аккуратной проверки.
Само направление этой истории подтверждается. После резкого обострения вокруг Ирана мировые цены на нефть заметно выросли, а вместе с ними подорожала и российская нефть, используемая для налогообложения. Reuters сообщало, что цена российской нефти для налоговых целей в марте впервые с января 2025 года поднялась выше того уровня, который заложен в федеральный бюджет. Это уже само по себе означает временную поддержку доходной части казны.
Но с громкими формулировками про «3,5 трлн рублей к концу года» ситуация сложнее. На момент проверки не найдено официального расчета Минфина России или иного государственного документа, где такая сумма была бы зафиксирована как базовый прогноз. Корректнее говорить так: речь идет об оценочном сценарии, который возможен только при сохранении дорогой нефти на протяжении значительной части года.
Отдельного уточнения требует и тезис о росте цен на российскую нефть примерно на 70% за несколько недель. Он выглядит завышенным. Reuters в разных публикациях за март приводило более сдержанные оценки: мировые нефтяные цены выросли примерно на 40–55% с конца февраля, а рост цен на российскую нефть также был резким, но не везде описывался как 70-процентный. Именно поэтому использовать такую цифру в чистом виде без оговорки было бы рискованно.
При этом сама логика бюджетного выигрыша вполне понятна. Российский бюджет остается сильно чувствителен к нефтегазовым поступлениям. По расчетам аналитиков, которые цитировали деловые СМИ и международные агентства, каждое заметное повышение средней цены нефти действительно дает бюджету ощутимую прибавку через НДПИ и связанные экспортные сборы. Но точная величина эффекта зависит не только от цены барреля, а еще и от курса рубля, объема физического экспорта, структуры поставок и временного лага в налоговой базе.
И здесь возникает вторая, менее заметная сторона сюжета. Даже при росте цен Россия не всегда способна полностью монетизировать благоприятный рынок. Reuters отдельно указывало, что погодные условия, удары по инфраструктуре и проблемы с логистикой мешают наращивать реальные поставки. То есть дорогая нефть не автоматически превращается в пропорциональный бюджетный выигрыш.
Поэтому на сегодня главный вывод выглядит так: конфликт на Ближнем Востоке действительно помогает российскому бюджету через рост нефтяных цен и способен сократить дефицит, но цифру в 3,5 трлн рублей корректнее подавать как спорную оценку, а не как установленный факт. В этой истории подтверждается сам тренд, а не максимальная сумма, которая уже часто подается как почти состоявшийся результат.
ОБРАТНАЯ СТОРОНА
Для бюджета война где-то далеко иногда выглядит как строка с плюсом. Но такая арифметика всегда обманчива: рынок может подарить передышку, не решив ни одной из внутренних проблем. И чем громче звучат триллионы возможной выгоды, тем внимательнее надо смотреть, не построены ли они на слишком коротком и слишком нервном всплеске цен.
Фото: соцсети/ИЗНАНКА.
ИЗНАНКА — другая сторона событий.
