Зарплаты и потребление растут: первый квартал 2025 года подтверждает перегрев экономики

Российская экономика сохраняет высокие темпы роста частного спроса и потребления на фоне увеличения доходов населения. По данным Росстата, в первом квартале 2025 года наблюдается устойчивый рост номинальных и реальных зарплат. Эту же тенденцию подтверждают опережающие индикаторы, отражающие поведение потребителей, а также оценки Банка России.

Центробанк в последнем докладе подчеркнул, что перегретый потребительский спрос остаётся основным фактором давления на инфляцию. В регуляторе рассчитывают на его постепенное затухание, что позволило бы вернуть инфляцию к целевому уровню в 4% уже в 2026 году. Тем не менее, пока признаков разворота динамики не наблюдается.

В Минэкономразвития также признают, что поступающие данные не свидетельствуют о замедлении ВВП. Наоборот, активное потребление и рост заработных плат поддерживают экономическую активность, особенно в секторах внутреннего спроса — розничной торговле, сфере услуг и строительстве.

Обратная сторона

Стабильно растущий спрос при ограниченных возможностях расширения предложения может сохранять инфляционные риски на горизонте 2025 года. При этом текущая структура потребления всё больше смещается в сторону краткосрочных трат, что может привести к разбалансировке в инвестиционном сегменте и усилению зависимости экономики от потребительских настроений.

Эксперты также предупреждают о возможной перегрузке кредитных механизмов — рост спроса частично обеспечивается за счёт активного привлечения потребительских и ипотечных займов, что делает домохозяйства более уязвимыми при изменении ключевой ставки и рыночной конъюнктуры.

Заключение

Показатели первого квартала 2025 года демонстрируют устойчивость потребительской активности, но также усиливают дискуссию о необходимости балансировки экономического роста. Центральный банк и правительство оказываются перед выбором: сохранять мягкую политику поддержки спроса или усиливать меры по охлаждению экономики ради ценовой стабильности.

Фото: Александр Жданов Соцсети.

ИЗНАНКА — другая сторона событий. Следите за обновлениями в наших социальных сетях и присылайте