Топливный шок стал аргументом для решения по ставке

Заявление главы РСПП прозвучало за два дня до заседания Банка России по ключевой ставке. Топливный рынок перестал ухудшаться, но рост цен уже стал отдельным инфляционным риском.


Президент Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин заявил, что обстановка на российском топливном рынке перестала ухудшаться. При этом он подчеркнул: ценовой шок оказался достаточно сильным, а возвращение рынка к нормальному состоянию потребует времени.

Его оценка прозвучала накануне заседания совета директоров Банка России, назначенного на пятницу, 24 июля. Сейчас ключевая ставка составляет 14,25% годовых. На предыдущем заседании 19 июня регулятор снизил её на 0,25 процентного пункта, но дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики поставил в зависимость от устойчивости замедления инфляции и баланса рисков.

Шохин считает, что ситуация с топливом может стать одним из аргументов в пользу сохранения ставки. Речь идёт не только о ценах на бензин и дизель как самостоятельной статье расходов. Топливо влияет на себестоимость перевозок, логистику, сельское хозяйство, торговлю и производство. Поэтому даже после устранения дефицита и очередей накопленный рост цен способен ещё некоторое время передаваться в другие сегменты экономики.

Одновременно глава РСПП обращает внимание на природу самого шока. В начале июля он уже говорил, что рост цен на топливо связан прежде всего с ограничениями предложения и восстановлением производственных мощностей, а потому прямое повышение ставки не решает исходную проблему. Денежно-кредитная политика может сдержать вторичный инфляционный эффект, но не увеличивает объём топлива на внутреннем рынке.

Банк России также относил происходящее к временному шоку предложения. Для регулятора в такой ситуации важны не только текущие цены, но и то, как они меняют ожидания бизнеса и населения. Если участники рынка начинают закладывать дальнейшее удорожание в тарифы, контракты и розничные цены, краткосрочный сбой получает более продолжительное инфляционное продолжение.

По данным Росстата, на 13 июля средние потребительские цены составляли 74,01 рубля за литр бензина и 87,76 рубля за литр дизельного топлива. Рост затронул большинство регионов. При этом 21 июля вице-премьер Александр Новак сообщил о частичной стабилизации рынка после принятых правительством мер. Это означает, что острая фаза может ослабевать, но ещё не подтверждает полного возврата цен и поставок к прежней траектории.

Для решения Банка России топливный фактор будет лишь одним из нескольких. Шохин также назвал рост бюджетных расходов и возможное увеличение дефицита федерального бюджета. Эти обстоятельства усиливают спрос в экономике и могут осложнять дальнейшее снижение ставки даже при замедлении части текущих показателей инфляции.

До заседания 24 июля нельзя считать заранее определённым ни сохранение ставки, ни её снижение. Сам Шохин ранее допускал два наиболее вероятных сценария: сохранение уровня 14,25% или снижение до 14%. Окончательная оценка будет зависеть от обновлённого прогноза Банка России, данных по инфляции, кредитованию, бюджетной политике и инфляционным ожиданиям.


Заметное облегчение на заправках ещё не означает, что топливный шок перестал влиять на экономику. Для Банка России важен момент, когда стабилизация поставок начнёт отражаться не только в наличии бензина, но и в ценах, контрактах и ожиданиях бизнеса.

Фото: редакция ИЗНАНКИ.