Tesla и SpaceX обсуждают слияние на триллионы долларов

Tesla и SpaceX могут объявить о слиянии уже в декабре, сообщил Bloomberg. Но переговоры не завершены: компании ещё не утвердили условия и предупреждают в отчётности для американского регулятора, что сделка может не состояться.

По данным Bloomberg от 12 ноября, советы директоров и консультанты компаний Илона Маска обсуждают структуру будущего объединения и распределение полномочий. Декабрь назван возможным, а не согласованным сроком объявления: собеседники агентства допускают перенос на начало 2027 года. Tesla и SpaceX не представили совместного заявления о достигнутой договорённости.

У этой истории уже есть официальная предыстория. В октябрьских квартальных отчётах для американской Комиссии по ценным бумагам Tesla и SpaceX сообщили о создании отдельных специальных комитетов для изучения сделки. Tesla включила в комитет директоров, не заинтересованных лично в результате. SpaceX прямо указала, что комитет ещё не принял решения и может вовсе не рекомендовать слияние.

Илон Маск публично поддержал возможность объединения во время конференции SpaceX 20 октября, но сообщил, что не участвует в переговорах комитетов из-за конфликта интересов. Он руководит обеими компаниями, а потому предложение должно оцениваться отдельно от его личных предпочтений. Даже поддержка руководителя не заменяет решения советов директоров и необходимых голосований акционеров.

Главный нерешённый вопрос — не название будущей корпорации, а условия обмена долями. Если Tesla войдёт в состав SpaceX, её акционерам потребуется понимать, сколько акций другой компании они получат и какой контроль сохранят. У SpaceX действуют разные классы бумаг: одна акция класса А даёт один голос, класса B — десять, а класс C, за некоторыми исключениями, не предоставляет права голоса. Значит, доля в капитале и влияние на управление могут различаться.

Опубликованных коэффициентов обмена и утверждённой структуры управления нет. На 3 декабря у Tesla назначено ежегодное собрание акционеров, но вопрос о слиянии в опубликованную повестку не включён. Для такого решения потребуются отдельные корпоративные процедуры и необходимые согласования.

Компании уже связаны конкретными контрактами, а не только общим владельцем. Согласно отчёту Tesla, за девять месяцев 2026 года она признала 626 миллионов долларов выручки от продаж SpaceX промышленных аккумуляторных систем Megapack. В марте Tesla также вложила два миллиарда долларов в акции SpaceX, получив менее одного процента капитала. Эти операции подтверждены отчётностью, однако сами по себе не означают решения об объединении.

Потенциальная группа соединила бы производство электромобилей, накопителей энергии и робототехнику Tesla с ракетами, спутниковой связью Starlink и вычислительными проектами SpaceX. Маск связывал интерес к сделке с совместной разработкой систем искусственного интеллекта. Возможные технологические выгоды остаются ожиданиями сторон, а не установленным финансовым результатом.

Bloomberg оценивает рыночную стоимость SpaceX примерно в 1,9 триллиона долларов, Tesla — около 1,5 триллиона. Совокупная оценка порядка 3,4 триллиона объясняет разговоры о крупнейшей корпоративной сделке в истории. Но складывать капитализации — не значит знать цену покупки: её определят конкретная схема обмена акциями, условия соглашения и рыночные котировки к моменту сделки.

Согласованию могут помешать и интересы двух разных рынков. SpaceX выполняет заказы американских оборонных ведомств, тогда как Tesla имеет крупные производственные операции в Китае. Аналитики, которых цитирует Bloomberg, называют такое сочетание потенциальной проблемой для регуляторов. Решение потребует не только договорённости акционеров, но и рассмотрения применимых ограничений со стороны властей.

Внешне проект выглядит как объединение автомобилей и ракет. Но его судьбу определит гораздо менее заметная деталь: кому достанется право принимать решения в компании, где акции уже обладают разной силой голоса. Именно её специальные комитеты должны прояснить до возможного объявления.

Изображение: редакция ИЗНАНКИ.